Futuros vs. CFDs: diferencias que debes conocer
Ambos permiten operar con apalancamiento sobre movimientos de precio, pero su estructura, sus costes y la existencia de un vencimiento cambian bastante.
Cuando alguien empieza a explorar los derivados financieros, es normal encontrarse con dos nombres: futuros y CFDs. A primera vista parecen muy parecidos.
Ambos permiten operar sobre movimientos de precio, abrir posiciones alcistas o bajistas y utilizar apalancamiento. Sin embargo, su estructura cambia bastante: la forma en que se negocian, el tamaño de las posiciones, los costes y la existencia de un vencimiento pueden modificar por completo una operación.
¿Qué es un futuro?
Un contrato de futuros es un acuerdo estandarizado para comprar o vender un activo, o su equivalente financiero, a un precio determinado y en una fecha futura. Se negocia normalmente en mercados organizados y tiene condiciones definidas, como el tamaño del contrato, el vencimiento y las reglas de liquidación.
Hoy existen futuros sobre materias primas, índices, divisas, tipos de interés, energía y metales, entre otros mercados. Un punto clave es que el futuro tiene vencimiento: cuando se acerca esa fecha, el operador debe cerrar la posición, trasladarla a otro contrato o seguir las condiciones de liquidación del producto. Por eso, el calendario forma parte de la gestión de una operación con futuros.
¿Qué es un CFD?
Un CFD, o contrato por diferencia, es un acuerdo con un proveedor para liquidar la diferencia entre el precio de apertura y el precio de cierre. El operador no adquiere el activo subyacente.
Su funcionamiento es flexible: se puede abrir una posición larga si se espera una subida o una posición corta si se espera una caída. Además, los CFDs normalmente no tienen una fecha de vencimiento fija; a cambio, mantener una posición abierta durante la noche puede generar costes de financiación. También permiten, en muchos casos, elegir tamaños de operación más pequeños o fraccionados, lo que facilita ajustar la exposición, aunque una posición menor no elimina el riesgo del apalancamiento.
Diferencias principales
| Característica | Futuros | CFDs |
|---|---|---|
| Vencimiento | Sí, establecido | Normalmente no |
| Mercado | Organizado | OTC, con el proveedor |
| Tamaño | Estandarizado | Flexible |
| Propiedad del activo | Depende de la liquidación | No |
| Costes habituales | Comisión, spread y costes del mercado | Spread, comisión y financiación |
| Posiciones | Largas y cortas | Largas y cortas |
| Apalancamiento | Sí | Sí |
| Mercados disponibles | Dependen de los contratos | Generalmente muy variados |
La diferencia central podría resumirse así: los futuros priorizan la estandarización, mientras que los CFDs ofrecen mayor flexibilidad operativa.
¿Dónde se negocian?
Futuros
Se negocian en mercados organizados, donde las características de cada contrato están definidas y existe una infraestructura de compensación que establece reglas comunes para los participantes.
CFDs
Suelen negociarse extrabursátilmente (OTC). El operador contrata directamente con el proveedor, por lo que las condiciones pueden variar entre plataformas, especialmente en spreads, tamaños mínimos y otros costes.
El vencimiento cambia la estrategia
Imagina que quieres mantener una posición sobre un índice durante varios meses. Con un CFD, normalmente puedes mantenerla abierta mientras cumplas los requisitos de margen y asumas los costes de financiación correspondientes.
Con un futuro, el vencimiento obliga a vigilar el contrato. Si quieres conservar una exposición similar, puede ser necesario cerrar el contrato actual y pasar al siguiente:
Este proceso se conoce como rollover. No significa que uno sea mejor que el otro: simplemente, cada instrumento requiere una gestión diferente del tiempo.
Los costes también cuentan
No basta con mirar cuánto dinero necesitas para abrir una posición. En CFDs, el spread suele ser un coste relevante y las posiciones mantenidas durante la noche pueden generar financiación. En futuros pueden existir comisiones de intermediación, costes asociados al mercado y spread. Además, el precio de un futuro puede diferir del precio al contado por factores como el tiempo restante hasta el vencimiento y las condiciones del mercado.
Una operación que parece económica al principio puede tener un coste distinto si permanece abierta durante semanas o meses.
Ejemplo práctico
Supongamos que un índice cotiza en 5.000 puntos y esperas una subida.
Con un CFD puedes elegir un tamaño relativamente pequeño, abrir una posición larga y cerrarla cuando termine el movimiento que buscabas. Si la mantienes durante la noche, debes considerar la financiación.
Con un futuro entrarías en un contrato con un tamaño establecido y una fecha de vencimiento. Si el índice sube, puedes obtener una ganancia; si cae, tendrás una pérdida. Además, tendrás que vigilar el vencimiento y decidir si cierras o haces rollover.
El apalancamiento merece atención
Tanto futuros como CFDs pueden utilizar apalancamiento. Esto permite controlar una exposición superior al capital aportado como margen, pero también amplifica las pérdidas cuando el mercado se mueve en contra. El error frecuente es pensar que aportar menos dinero significa arriesgar menos: no necesariamente. El resultado depende del tamaño de la posición y de cuánto se mueva el mercado.
¿Cuál puede encajar mejor?
Los CFDs pueden resultar atractivos para quienes buscan flexibilidad en el tamaño de las posiciones, acceso a muchos mercados y ausencia de un vencimiento fijo. Los futuros pueden interesar más a operadores que prefieren mercados organizados, contratos estandarizados y una estructura que también se utiliza para cobertura.
La elección no debería hacerse únicamente por el margen inicial. Antes de operar, conviene comparar:
- El producto concreto y sus condiciones
- El tamaño del contrato
- Los costes asociados
- La liquidez disponible
- El vencimiento (si existe) y el nivel de riesgo
Futuros y CFDs se parecen porque ambos son derivados y permiten especular con mercados alcistas o bajistas. Pero no son intercambiables: entender dónde se negocian, cómo se calculan sus costes y qué ocurre con el vencimiento puede marcar una diferencia importante.